撰稿人：Faisal Islam 經濟編輯

「我們有最酷的客戶，比任何銀行都要酷…」

這是矽谷銀行英國分行在去年秋季宣稱的，當時他們慶祝成為一家完全由英國管理的子公司，並發布了一段宣傳影片展示了分行中的腳踏車、乒乓球桌和辦公室裡的狗。

就在那個時候，在英國財政預算驚慌中，有一些監管機構私下裡表達了一些擔憂。除了政治上的指責、未公布的預算責任辦公室預測和有關退休基金市場的合理監管問題之外，人們真正擔憂的是全球金融體系的大局。

在經歷15年的近乎零利率時期後，快速上漲的利率將為穩定的經濟體系角落中帶來意料之外的後果。最壞的情況是，退休金「負債驅動型投資」危機只是債券市場中一系列定時炸彈中的第一個，債券市場已經習慣於近乎免費借貸。

「群體效應」

事實證明，矽谷銀行已經成為那滴答作響的定時炸彈。政府支持貸款利率上升直接促成了該銀行資產負債表的問題。它的主要資產-專注於高科技行業-促成了上周其美國存款大規模撤離的「群體效應」。

當局表示，矽谷銀行英國分支直接崩盤對英國金融穩定性沒有造成體制性風險。那是因為它非常小。相關部門不願透漏他們有多少客戶，但該行在去年8月實行保護計畫的存款額僅僅達到了1億英鎊。因此，我們談論的是幾千個客戶，而不是數萬個，據信它有幾十億英鎊的存款。

該銀行英國分支太小，無法對英國金融穩定性產生直接影響。它身為正式的英國子公司，應該要有足夠的資產來幫助緩解存款流失。但對許多潛在的高增長公司來說，它被認為具有經濟重要性。它的客戶業務模式意味著他們通常利潤和收益很低，並從銀行提取資金。

那些客戶是誰？在英國有兩種類型-新創的科技公司和其風險投資和私募股權融資者。政府認為科技行業存在嚴重風險。而其他人，如前財政部高官尼克·麥克弗森則擔心提供超出正常85,000英鎊存款保護限額的援助，可能會創造嚴重的「道德風險」，換句話說是獎勵有風險的行為。

保證

新創企業客戶是否可以與大量投資者有所不同？政府正在與其他銀行就接手矽谷銀行的英國業務或提供某種擔保來允許客戶支付工資和供應商進行談判。所有這些都是在財政大臣計劃在週三把英國的技術未來作為重點之際發生的。

其他銀行的普通英國儲戶應該感到放心。這是一家非常專業的銀行，只服務於特定行業的客戶。然而，在美國正在發生的事情是另一回事。美國監管機構不想救助那些承諾回報巨大的風險投資者。

但他們會努力提供足夠的保證，以避免存款擠兌蔓延到較小的銀行。如果發生這種情況，它可能會為其他股票市場和世界經濟投下陰影。因此，這對於英國的經濟政策和美國的金融穩定都很重要。它還可能成為其他未知風險的先兆，因為金融體系正在由近乎免費的資金的最近結束所顛覆。